Stagflation

Condizione economica che combina inflazione elevata, crescita stagnante e disoccupazione in salita: scenario tossico che lascia poche leve di politica efficaci.

Il caso canonico sono gli anni settanta, dopo lo shock petrolifero del 1973: gli stati occidentali videro prezzi in ascesa mentre la produzione rallentava, smentendo l'idea keynesiana di un trade-off stabile tra inflazione e disoccupazione. Abbassare i tassi stimola la crescita ma alimenta inflazione; alzarli frena i prezzi ma approfondisce la recessione. Paul Volcker scelse la strada dura nel 1979, spingendo i tassi al venti per cento per domare l'inflazione.