Stagflation

Condizione economica che combina inflazione elevata, crescita stagnante e disoccupazione in salita. scenario tossico che lascia poche leve di politica efficaci.

Il caso canonico sono gli anni settanta, dopo lo shock petrolifero del 1973. gli stati occidentali videro prezzi in ascesa mentre la produzione rallentava, smentendo l'idea keynesiana di un trade-off stabile tra inflazione e disoccupazione. Abbassare i tassi stimola la crescita ma alimenta inflazione; alzarli frena i prezzi ma approfondisce la recessione. Paul Volcker scelse la strada dura nel 1979, spingendo i tassi al venti per cento per domare l'inflazione.